智通财经APP获悉,国金证券(600109)发布研究报告称,2023年下半年,日本经济陷入“技术性衰退”,名义GDP跌至全球第四。疫后日本经济修复的成色如何,中长期能否摆脱长期停滞的困境?日央行政策正常化的“第三次实验”是否会再次中途“夭折”,其将如何处理“不可能三角”?
国金证券主要观点如下:
热点思考:“廉价的”日本
自2010年被中国超越之后,日本以美元计价的名义GDP一直位于世界第三,直至2023年被德国反超,跌至全球第四。2023年,世界排名前五的经济体的排序为:美国、中国(大陆)、德国、日本和印度,以美元计价的名义GDP分别为25.4、17.9、4.4、4.2和3.7万亿美元。日本相对于美国的GDP规模从90年代中期的72.6%下降至13.5%。
日本内阁府一位高级官员表示,日本正处于宣布战胜通缩前的最后时刻。这番言论表明,日本政府在很大程度上与日本央行保持了一致。据悉,这位高级官员表示,尽管通胀率在过去近两年的时间里已经超过了日本央行的目标,但由于担心风险挥之不去,日本一直没有宣布战胜通缩。该官员称,日本政府正处于判断是否仍有通缩风险的阶段。
宣布通缩结束是日本首相岸田文雄的首要任务之一。为此,他在去年承诺给予所得税退税。这些措施将从今年6月开始实施。一些经济学家表示,岸田文雄不想在这之前宣布战胜通缩。
全球首个主权转型债在日本发行,因其新颖性而吸引了强劲需求,尽管海外投资者对这类债券的环境资质仍持有怀疑态度。
日本财务省周三发行了8000亿日元(合53亿美元)的10年期日本气候转型债券,收益率0.74%,低于同期限普通政府债券0.75%的收益率。这一差价反映了所谓的“绿色溢价(greenium)”,即发行人发行环境债券比普通票据成本更便宜的趋势。
“我们能够确认绿色溢价这个事实非常重要,因为这种溢价过去在债券市场上并未明显看到,”Manulife Investment Management Japan信贷研究主管Shunsuke Oshida表示。